白化病,曹操,陈冲

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黄伟汶
【两市开盘下跌 关注短期市场震荡调整风险】两市开盘大跌,券商板块领跌,中信建投一度跌停。近期强势股开盘亦集体大跌。华泰证券表示,市场上涨的必要条件存在变数,而潜在增量资金的逻辑需“打折扣”,所以我们提示投资人关注短期市场震荡调整风险,落蒸懒笼袋为安,等待新驱动力信号的出现。
黑鸦监牢

  两市开盘大跌,券商板块领跌,中信建投一度跌停。近期强势股开盘亦集体大舔她跌,中国人保东方通信市北高新银之杰安信信托领益智造等一度跌停。截止发稿,沪指下跌2.10%,深成指下跌1.98%,创业板指下跌1.8%。

  华泰证券:关注短期市场震荡调整风险,落袋为安

  华泰证券表示,市场上涨的必要条件存在变数,而潜在增量资金的逻辑需“打折扣”,所以我们提示投资人关注短期市场震荡调整风险,落袋为安,等待新驱动力信号的出现。

  东北证券策速8多姆略分析师许俊表示,成交金额破万亿元,说明市场的活跃度已经出现质变。市场成交额的上升幅度可以用当前成交额与近一年最低成交额的比例来判断,历次来看市场成交额在存量市场中扩张的幅度是有一定的上限,只有在趋势市的行情中才有4倍以上的扩张幅度。

  中金公司指出,当下A股市场的风格切换,本质上是由宏观因子驱动,而反映在交易层面上,体现为不同属性资金在不同阶段的主导地位,导致了风格的相对强弱。1月在全球市场风险偏好普遍提升的环境下,配置型资金主导了市场的表现,扎实盈利质量、稳健盈利增长、合理估值的公司获取了超额收益;而2月以来,伴随风险偏好回暖趋势向更大范围蔓延,博弈型资金回归,使得此前两年遭遇了连续回撤的中小市值公司出现了明显的超跌反弹,表现为A股市场的基本面因子出现集体回撤,而博弈类因子大幅反弹。

  对于具体投资板块,中信证券认为,业绩还是最重要的主线:一是,自下而上,关邵亚磊注长期逻辑清晰,景气向好的绩优标的。二是,自上而下,考虑到前期滞涨,政策催化与开工高峰渐近,基建板块也值得关注,而业绩稳定偏防御的医药板块也值得配置。

  中泰证券分析认为,继续看好券商板块投资价值:券商有望受益于资本市场对外开放程度提升以及制度改革,去年四季度券商的经营环境发生重大变楚兰菊化,券商的政策面会持续暖风,2月份以来交投回暖,券商业绩弹性有望持续释放,估值仍有提升空间。

  中银国际证券则强调,2019年以来,在政策面、市场情绪以及基本面的共同驱动下,券商持续领航市场上升行情。继续看好政策环境回暖及市场活跃度提升背景下券商股的投资价值。

  对于科技板块的投资机会,国元证券表示,当前的市场正处于估值修复区域,投资价值在调整中开始显现。随着MSCI将A股权重提高,A股有望迎来超千亿元以上级别的海外资金增量。资金面改善和产业政策利好,市场偏好将继续提升。投资选择上,建议把握两条主线:一是超跌角度的高安全边际行业,如券商、通信;二是政策持续发力下的科创型产业投资机会,如计算机、医药。板块上看好市场热度较高的科技类成长板块,如半导体、5G概念、工业互联网等。

  中信建投:如果股市回功德神道调,继续孟崇然提升仓位

  根据中央经济工作会议的工作部署和地方两会的内容,我们预期2019年全年经济目标增速将在稳增长的基础上下调。通过创新驱动经济结构升级和区域协调发展将成为两大主线。

  科创板制度的落地完善了多层次资本市场的结构,奠定了创新发展的金融基础。京津冀、粤港澳和长三角一体化将进一步提上日程,5G、电子、创新药与人工智能是重点支持的对象。除此之外,增值税减税和房产税的推进工作也是本次两会需要关注的重魔古命运符文点。如果减税进一步推进,将有利于经济的复苏,房产税落地之后,房地产板块也会利空出尽,市场将上涨。

  从投资策略来看,我们维持全市场最乐观的判断。在大类资产配置方面,我们建议配置顺序是股票(含转债)>信用债卖收网>本币>商品>国债,继续积极看多股票市场,看好经济触底和谈话缓和带来的人民币升值过程,警惕国债市场可能出现的无风险利率上行的情况。

  在股票市场行业配置方面,2月第三周和第四周,市场沿着台风猪我们提出的成长、券商两个方向大幅的上涨之后,沿着汇率升值的食品饮料、家电等白马蓝筹方向还可以继续上行。如果股票市场回调,我们建议继续提升仓位。继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块,布局食品饮料、家电等高股息板块,加配券商等市场回暖受益板块。(中信建投)

  中信证券:A股趋势性反弹接近尾声

  2月不断强化的政策预期在3月逐步进入验证期。首先,大概率延期。其次,预计全国“两会”的政策定调整体符合预期,减税方面值得关注。再次,市场已预期美联储3月不加息,而20日的议息会议对缩表进程也难有大幅调整。

  年初以来,外资北向净流入1241亿元,估算公募基金加仓6永易钱包89亿元,融资余额净增475亿元。对比2月A股快速放大并一度破万亿的成交,资金流入主要贡献可能来自游资和散户,且杠杆作用有限:这部分资金看短做短,博嘉定月亮湾庄园弈性较强。

  A股本轮趋势性反弹已接近尾声市场进白雅雅入震荡整固期

  本轮风险偏好回升驱动的A股反弹已达到我们预判的目标。但是,缺乏基本面共振,牛市不会一蹴而就,且普涨式的快速反弹加快了资金消耗,掩盖的一些结构白化病,曹操,陈冲性问题会逐步暴露出来。A股“复兴新起点”之前的估值修复暂时告一段落,在基本面和政策的验证期,反弹动能趋于弱化,预计3月上证指数在2800~3200点间区间震荡。

  1)自下而上,关注长期逻辑清晰,景气向好的绩优标的。基于2018年年报稳健,且2019年一季报向好台风猪的判断,建议关注:消费中的农林牧渔、保健品、免税、信息可我爱酸酸乳视化里成长属性较好的scc鹏鹏个股;新能源汽车中的动力电池产业链;TMT当中的IDC、5G龙头;周期中的农用化肥等。

  2)自上而下,考虑到前期滞涨,政策催化与开工高峰渐近,基建板块也值得关注;而业绩稳定偏防御的医药板块也值得配置。

  风险因素:稳增长等国内政策出台弱于预期;中美分歧恶化,谈判成果不及预期;外资流入A股的趋势短期出现反复。(中信证券研究)

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(责任编辑:DF505)

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